Market Value Added: métrica de riqueza criada

6 anos atrás

Os empresários e acionistas estão sempre em busca de melhores resultados para seus investimentos. E neste desafio muitas metodologias são adotadas objetivando demonstrar a atratividade do negócio, se efetivamente tem se mostrado uma boa opção de investimento ou não.

Geração de riqueza

O Market Value Added (MVA) é uma medida de avaliação da criação de riqueza de um negócio a partir da mensuração dos resultados obtidos, recursos investidos e estrutura de capital. Enquanto o EVA (Economic Value Added) evidencia se o negócio agrega valor (resultado), o MVA evidencia o quanto de valor é criado efetivamente no negócio.

Simplificando o MVA, poderíamos comparar o valor de mercado de uma empresa de capital aberto (o valor de mercado de uma empresa de capital aberto pode ser entendido como sendo a multiplicação do valor da cotação atual de cada ação pela quantidade de ações emitidas) com o quanto ela possui de capital próprio no negócio. E esta diferença seria entendida então como sendo o Market Value Added.

A partir desta metodologia o investidor pode ter uma melhor dimensão dos seus investimentos, e o quanto de riqueza está sendo gerada pela empresa em relação ao capital investido.

Mas a grande maioria das empresas não se enquadram na categoria de empresa de capital aberto e por isso, de uma forma bem simples, vamos demonstrar a seguir uma opção simplificada de cálculo.

Um exemplo do cálculo de MVA na prática
Resumidamente, como dissemos, o MVA pode ser calculado pela diferença entre o valor atual da empresa no mercado (o que vamos chamar de VM) e o montante de capital investido. Logo, MVA = VM – capital investido. Mas há também outras formas.

Premissas para o cálculo de um Exemplo Proposto:

Lucro Líquido Anual Apurado = R$ 10.000,00 (constante para os próximos anos)

Custo de Capital Próprio (Ke) = 12% (ao ano)

Valor Investidor (Capital Próprio) = R$ 60.000,00

Parte 1 – Deve-se dividir o Lucro Líquido pelo Custo do Capital Próprio
- R$ 10.000,00 / 0,12 = R$ 83.333,33
- Esta etapa nos faz apurar um VM (Valor de Mercado da empresa)
Parte 2 – Do resultado acima (que é o próprio VM) deve-se subtrair o Valor Investidor de Capital
- R$ 83.333,33 – R$ 60.000,00 = 23.333,33
- Este resultado é o MVA

Se o MVA for positivo, a empresa tem valor agregado. Se for negativo, a empresa perdeu valor.

Uma outra forma de se calcular, se conhecido o EVA (em R$), pode-se dividir este valor diretamente pelo custo de capital, obtendo-se assim (após se calcular o EVA), o próprio MVA.

Estes exemplos são naturalmente formas simplificadas de cálculos, partindo-se das premissas estabelecidas, e visam demonstrar a aplicação e o resultado esperado da metodologia.

Relação MVA com EVA

Os EVA e MVA são conceitos correlacionados, porém são comumente confundidos. Enquanto o primeiro é um indicador que mede a criação de valor da empresa em relação aos resultados Market Value Added mede a geração de valor de uma empresa em relação aos recursos investidos.

Em outras palavras, o Economic Value Added mede se uma empresa está gerando recursos suficientes para pagar o seu custo de capital e ainda remunerar bem seus acionistas, ao passo que o MVA mostra o valor que uma empresa acumulou ou criou. Ou seja, enquanto o EVA mostra a direção, o MVA mostra o que efetivamente foi criado de valor num determinado período.

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Sobre Alessandra Ribas Secco

Sócia fundadora da Ribas Secco Escritório de Perícias
Contadora, Administradora de Empresas, com mais de 15 anos de experiência profissional na área da Perícia Contábil e Financeira, atuando como Perita e Assistente Técnica no âmbito arbitral e judicial. Mestra em Ciências Contábeis e docente do curso de Pós-Graduação em Perícia Contábil na Fecap/SP.